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2016下半年-2017年天然橡胶走势分析

来源:鑫鼎盛期货    时间:2016-11-17    浏览:3717次

2016下半年——2017年天然橡胶后市走势




 一、国际形势:总的来看,世界经济低位长期徘徊,复苏艰难,世界经济结构发生剧烈变化。美国经济信号不稳,8月数据走弱但9月回升,预计加息将延后至12月。美国当前的经济信号表现不一就业、消费以及通胀数据表现稳定,支持加息;企业部门的数据却表现堪忧,制造业PMI、制造业订单以及工业产出数据表现不尽人意,阻碍加息脚步。加息周期内,金价涨跌不一,油、铜价格上涨;加息前,股票市场波动率提高。历史大事件显示,过去数次美联储加息周期,总能挤破一个泡沫;汇市急跌、股市崩盘等现象跟美联储加息存在时间上的一致性,部分时间段有滞后6-12个月反映;加息后,新兴市场的危机与自身经济问题相关,多数新兴经济体表现不佳(外债水平、外汇储备存量、贸易水平、产业结构是否单一、财政水平、经济增速、汇率与货币政策)118日,美国“大选”,从相对长时间而言,大选导致美元指数走强可能性较大。

二、宏观经济引导大宗商品走势,国内宏观调控初见成效,美国经济步入上升周期,欧洲经济,日本经济继续低位徘徊;美联储开始进入加息周期,美国经济在08年触底后,在2013年复苏,在2017~2018年可能步入中速发展期。欧洲经济在底部。中国经济筑底周期,中国正处于资源储备周期,为了下一轮发展,需要原油、铜、橡胶等资源进行储备。20172018年将是发达经济体经济保持增长期、中国经济筑底恢复期、加上印度基础建设投资的快速上涨期,三期叠加效应将在下一阶段推高大宗商品价格。就投资而言,2016年将是进行大宗商品投资的重要时期。

三、2016年全球天然橡胶市场仍维持脆弱的平衡状态,供需矛盾趋于缓解。随着全球供需关系的改善,中国天然橡胶现货市场出现了积极地变化,青岛保税区库存从高位明显回落。 2016年前三季度我国天然橡胶期货市场运行稳健,交易量和交易金额逐渐回升,持仓规模快速增长。2016供应的增长比预期差,消费比预期好。橡胶在2014年低价作用呈现,行业优胜劣汰,震荡筑底。2015年,供需紧平衡,2016供应不足,消费明显好于预期,整个市场的流通库存得到消化,现货(主流的下游)供不应求,过剩数量减小,16年预期总量供不应求,主要是天气的异常,劳动力不足。前三季度胶水、胶片的紧缺还没有完全缓解。低价对劳工招募不足,在海南有弃割现象,老挝、柬埔寨、缅甸等地处于增长态势,但增幅放缓。前三季度产胶国泰国,印尼产量没有明显增长,马来西亚产区产量减少10%。前三季度供应没有增长,总体供应量低于预期。泰国产胶国全境单产下降,开割率下降和农民收入下降对橡胶树维护不足,对供应总量影响非常大。泰国支持政策还在延续,但市场关注度减弱,影响减少。

四、原料正在稳步回归到正常成本区间,主要产胶国出口有一定增产,但量在转移。泰国出口量稳定增长,份额不断扩大,上半年占中国进口量的比例已达到60%,国内库存严重不足,且供应存在严重不确定性;印尼上半年限制出口,国内库存量有所累积,但近期中国买盘涌现,库存开始消化;越南等新兴出口国供应快速增长,出口数量扩张。中国消费和进口量略有放缓;泰国、印尼、越南等国今年天胶消费快速增长,经济的发展、各海内外轮胎厂纷纷前往设厂,令东南亚成为新兴的橡胶下游加工业基地;复合胶新标准冲击暂时消除,潜在压力在于泰国政府库存约31万吨(与海胶签订20.4万吨合约,实际发货约4万吨,另与中化签订20万吨新胶合约),实际发货数量有限;国储库存09年以来收储近60万吨,有抛储可能。

轮胎需求旺盛2016年截至8月份,中国子午线轮胎总产量已经达到4.5亿条,比去年同期增长16%,其中半钢胎产量占总产量的73%,全钢胎占总产量的16%,汽车产销,乘用车需求旺盛。


                                                                                                                                                                    

 

                                                       


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