沪锌延续反弹  多单谨慎持有

一、内外盘走势

因投资者在本周稍晚中国公布贸易数据及美国货币政策会议记录出炉前抛盘，打压了伦锌市场人气，隔夜伦敦金属交易所锌价小幅回落。最终LME3月期锌价格下跌6.00美元，报收于2022.00美元，跌幅为0.30%。

受隔夜外盘伦敦锌价格小幅下跌的影响，今天沪锌期价全天走势还是比较弱，大部分时间基本上都运行在均价线下方。最终今日沪锌主力合约Zn1406合约收报收于14940元，较上一交易日结算价上涨10元，涨幅为0.07%。成交量和上一交易日基本持平，仍然为2.3万手；持仓较上一交易日减仓0.3万手，至6.2万手。

二、消息面

周三美联储公开了上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。纪要显示，美联储决策者们担心市场误读其利率计划。美联储会议纪要立场比市场预期的更加温和，减弱了上个月美联储主席耶伦讲话的影响。纪要并没有提到耶伦的讲话，即结束QE之后“相当长一段时间之后才会首次加息”中的这段时间意味着大约6个月时间。

中国国家发改委网站周三刊登的国务院“十二五”规划实施中期评估报告称，单纯以需求管理为主的财政政策和货币政策，在促进经济增长上的运作空间日趋缩小，未来应坚持需求管理和供给管理并重，以提高供给侧效率为重点，著力构建新的内在稳定增长机制。  

国内冶炼厂较为明显的特征是锌精矿自给率低，在资源为王的铅锌上游行业，锌精矿自给率严重不足令该类冶炼厂在利润争夺上长期处于被动低位。而近两年来，随着国内矿山投资集中释放，锌精矿供应趋于宽松已成市场共识，这体现在两个方面：一方面，在国内冶炼需求稳定增加的前提下，进口矿逐年减少，近两年进口锌精矿均在百万吨左右，进口与国产矿配比回落到1/5左右；另一方面，冶炼厂在加工费争夺上的话语权明显增强。

现货市场上，今日0#锌锭主流成交于14810-14840元/吨，对沪期锌主力1406合约贴水90-120元/吨，1#14780-14790元/吨附近。今日沪期锌主力开于14930元/吨后受中国进出口数据不佳打击重心稍有下移，部分冶炼企业惜售及安排检修，造成目前市场现货资源相对紧张，部分品牌锌货源依然偏紧，现货价格较为坚挺，现货贴水较昨日小幅缩窄，现货价格的强劲及紧缺诱部分贸易商持货惜售，部分下游企业因正值消费旺季，采购积极性较高，不过仍有部分下游企业畏高情绪较浓，整体成交较昨日变化不大。

三、操作建议

技术面上，隔夜LME3锌期价冲高回落、小幅下跌，收出了一根带上影线的小阴线。但期价仍然收在所有中短期均线的上方，走势仍比较强。今天上海沪锌1406小幅上涨，收出了一根带下影线十字星，期价仍然处在反弹通道之中，走势比较强。不过连续上涨之后技术指标已经偏高，随时都可能会出现技术性调整。操作上，建议上海沪锌1406多单谨慎持有，可以5天均线作为止盈保护。