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　　周四(7月16日)大宗商品涨跌互现。其中，塑料跌2.15%，白糖跌2.15%，白银跌1.76%，棕榈油跌1.54%，聚丙烯跌1.41%，甲醇跌1.38%，豆油跌1.08%，黄金跌1.03%。涨幅方面，玉米涨1.75%，纤维板涨1.49%，淀粉涨1.23%，沪锌涨1.12%，燃料油涨1.10%，沪铝涨1.01%。

　　沪锌

　　隔夜伦锌冲高回落，收报2080.5美元/吨，涨0.95%。

　　消息方面：亚洲金属网行业报道，宁波鑫都金属材料有限公司7月份锌合金产量将下滑至2000吨。亚洲金属网统计，2015年下半年中国精炼锌投产产能达26.5万吨。墨西哥Tres Amigos前景区的地下取样证实该地存在高品位锌矿化。样品的测试结果显示锌含量为16%，铅含量12.2%，银28克/吨。高品位锌继续表明Plomosas矿床是目前正在勘探中锌含量最高的项目。

　　现货方面：7月15日SMM现货0#锌报价为15640-15740元/吨，均价涨150元/吨。据SMM报道，锌价上涨，缓解炼厂出货情绪，出货略增，但是贸易商保值盘被套少出，加之临近交割，部分持货商依旧捂货，市场挺价意愿明显，流通货源不多；不过缺乏终端需求支撑，加之中间商畏惧后期交割货源流出，采兴回落。

　　库存方面：截至到7月15日，LME伦锌库存456350吨，日减925吨；沪锌库存方面，截至7月10日，沪锌库存报174353吨，较上周减少5325吨，连续7周下降。

　　观点总结：中国二季度GDP等宏观数据整体好于预期，锌市获得提振。短期技术指标向好，操作上建议沪锌1509合约多单继续持有，新单在15640元/吨附近介入，止损15540元/吨。

　　甲醇

　　消息方面：1、7月15日，宁夏同德爱心化工甲醛装置产能5万吨/年，目前装置停车，甲醛暂无最新报盘。2、7月15日，吉林东圣焦化有限公司甲醇无最新报价，6万吨/年的焦炉气制甲醇装置继续停车，暂无明确开车计划。

　　现货方面：甲醇期货小涨，江苏港口市场受其影响，价格小幅盘整。太仓地区进口大单货源报盘价格在2350-2360元/吨左右，太仓国产货源报盘价格在2340元/吨；江阴地区贸易商报盘价格在2380元/吨附近。

　　仓单库存：郑商所甲醇仓单2690张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：因甲醇港口库存持续下降，需求大增，对期价构成明显的支撑。截止目前，华东港口库存41.80万吨，较上周减少1.0万吨。随着下游甲醛和烯烃装置开工率增加，需求有望增加，预计甲醇短期将震荡上行。技术上，甲醇1509合约震荡下行，但下跌空间有限，短线上方面临2350整数关口附近压力，下方测试2250整数关口附近支撑，操作上，2250-2350区间逢低做多，止损20个点。

　　供应压力加大棕榈油依然偏空

　　今年上半年，内外棕榈油价格呈现区间振荡走势。3月，马来西亚棕榈油进入增产周期后，出口同时出现弱势，期价应声下跌。5月，随着气象机构对厄尔尼诺现象的预期愈演愈烈，市场出现了一波反弹走势。但随着国际原油价格的下跌以及国内棕榈油及豆油库存止跌反弹，国际棕榈油价格开始走弱。

　　下半年，马来西亚棕榈油库存有望达到年内高点，我们对内外棕榈油价格依然保持偏空的观点。

　　需求锐减，马来西亚库存压力陡增

　　今年伊斯兰国家的斋月节为6月18日至7月18日，在斋月节开始及结束之前，伊斯兰国家都会进口大量棕榈油为斋月节做准备。从今年马来西亚出口数据来看，5月、6月伊斯兰国家进口增幅巨大，印度5月进口量环比增加37%，6月环比增加19%，为马来西亚5月、6月良好的出口数据做出了巨大贡献。6月，由于出口量继续攀升至169.7万吨，马来西亚棕榈油库存出现环比下降。而从ITS及SGS最新发布的数据来看，7月前10天，马来西亚棕榈油出口环比下降32.5%及35%，其中印度进口量环比降幅达86%，巴基斯坦进口量环比降幅达75%。

　　以此推算，预计本月马来西亚棕榈油出口下降幅度较大。而目前仍然处于东南亚棕榈油传统的增产周期，虽然6月产量环比略有下滑，但从之前情况相似的2011年来看，后期产量继续增长的概率较大。库存有望在下半年创下新高。

　　厄尔尼诺影响或待明年兑现

　　前段时间，由于各大气象机构纷纷表示本次厄尔尼诺强度可能超越2008年的水平，而在厄尔尼诺现象发生时，马来西亚棕榈油产量通常较上一年度出现5%的下滑。但目前来看，苏门答腊岛北部的廖内、北苏等地降水已经出现了下滑，而苏门答腊南部、加里曼丹中部和北部的降水却较多。

　　按种植面积的权重来看，由于苏门答腊岛棕榈树种植面积较大，如果目前的情况加剧，则会造成一定的产量下滑。但大幅度的下降则可能要等到2016年体现，因为干旱对棕榈树结果的影响需要滞后5—8个月才能体现。

　　天量大豆到港，国内豆油库存猛增

　　随着南美大豆集中到港，油厂压榨量提高，豆油库存在4月末见底，目前处于稳步回升阶段。根据海关总署最新发布的消息，6月到港的大豆有809万吨之多，为单月进口次高。7月、8月、9月也将分别到港800万、650万、550万吨大豆，均高于往年水平。如果船期没有大的变化，庞大的大豆到港之后豆油库存上升将会更加明显。而棕榈油库存也在进口量逐渐上升的背景下有所恢复，油脂市场压力略见一斑。

　　目前来看，内外基本面皆不支持棕榈油价格出现趋势性上涨。在东南亚增产的背景下，由于需求萎缩，马来西亚库存压力加大。国内方面，周边豆油库存快速上升使整体油脂供应过剩，基本面难言乐观。因而，我们对棕榈油保持振荡下行的观点。(作者单位：国都期货)

　　多头反弹黯然失色白银继续看探底

　　昨天白天白银也是小幅度的震荡行情，晚间受到美盘开盘后的消息数据的刺激，白银走低，日线收阴，银价全天跌幅将近80个点。

　　周三(7月15日)全球市场焦点移回美国，美联储主席耶伦当日在众议院发表证词，和6月议息会议耶伦的鸽派言论不同，本次耶伦大打加息牌，强调年内某个时点加息。

　　耶伦态度的转变，明显是为接下来美联储进一步行动作出铺垫，以防止美联储突然行动给市场带来的冲击。当然对于耶伦的这一举动，投资者当然心知肚明，美元指数成为所有主要经济体货币之中的王者。

　　目前交易商关注周四欧洲央行货币政策会议。市场预计货币政策制定者会重申欧洲央行准备在必要时采取进一步措施。目前欧洲央行规模高达万亿欧元的量化宽松政策大致令欧元区经济免受希腊危机的冲击。

　　白银价格日线看，行情反弹后，3060持续受阻，上方布林中轨继续下压，目前3080附近，今天银价短期关注多头能否突破3080压制，破位有望迎来新的反弹空间，不破则继续看探底2900附近。

　　今日银价4小时看，行情震荡反弹后，一直在60日均线3050附近窄幅整理，MACD死叉运行，建议高空为主，日内关注小区间3080-3010，大区间3130-2970.