周三(9月16日)商品早盘多数震荡飘绿，午后反弹。其中，涨幅方面，焦煤涨2.44%，沪镍涨1.86%，沪铜涨1.09%，淀粉涨1.01%。跌幅方面，鸡蛋跌1.40%，沥青跌1.22%，棕榈油跌1.19%。

　　基本面疲弱 沪镍料低位震荡

　　基本面上，自2011年10月以来LME镍库存始终处于上行态势，需求疲软之下该指标与2011年底相比已增加4.4倍之多。从目前的情况来看，2017年之前，包括中国在内的非美经济体都难以出现明显的经济增速反弹，表明此类国家或地区对商品的总体需求仍疲软，因此只要供给端不出现大幅回落，镍价格仍难以反弹。

　　“短期内还要看美联储的态度，我们预期本周议息会议中美联储加息概率极低，一旦符合预期，则包括镍在内的部分商品或将迎来企稳，但短期的反弹将给空头提供更好的入场点。”张静静说。

　　曾宁指出，目前镍的基本面仍然非常疲弱，国内宏观经济整体大环境仍然不佳。行业层面，近期港口镍矿持续上升，镍矿价格持续下跌，而主要不锈钢厂粗钢产量近几个月同比持续负增长。

　　“后期镍价表现将处于震荡格局，一方面国内加大财政刺激，将一定程度刺激内需，这将对镍价一定提振，当前的镍价已经大幅低于成本也对镍价支撑。但因国内刺激政策只能延缓经济增速下滑趋势，总体前景仍然悲观，镍价的反弹空间也有限，后期镍价可能进入长期低位震荡的格局，等待基本面进一步的变化。”曾宁说。

　　铜价反弹后劲不足 静待政策指引

　　当前资金做空有色金属的主线逻辑仍是商品熊市周期、现货供大于求、隐形库存流出等悲观现实。而多头信心更多来自宏观环境好转、政策性刺激加强、价格超跌反弹等预期。多空短期僵持，后市有待更多方向性指引。

　　现货市场，9月15日，上海现货铜报价在平水—升水60元/吨，早盘主流成交价在40650—40780元/吨左右。交割临近，铜价走势振荡反复，现货铜升水有所扩大，下游多逢低按需采购，市场交投略显低迷。

　　进口市场，9月15日，上海电解铜CIF(提单)溢价在120—130美元/吨，保税库铜(仓单)溢价在120—130美元/吨，铜三个月沪伦比值在7.64左右，远期进口铜倒挂约350元/吨。近期，铜内外比价尚可，但进口现货升水持续高企，持货商不愿低价出货，而买方询盘多成交少，进口市场交投偏弱，在一定程度上缓和了国内的供应压力。

　　整体来看，铜市供需格局仍显偏弱，但前期较大的跌幅已透支部分负面效应，面对美联储何时加息、铜市供需能否好转等不确定性，建议保值客户优先建仓回避双向大幅波动风险，普通投资者短线观望为宜，周线级别的反弹可能出现，但更多视为事件冲击下的修正行情，趋势投资者更多关注中美政策指引，中长期则维持相对悲观看法。