产胶旺季需求疲软沪胶重心下移

　　国内外迎来供应高峰季，泰国原料胶水下滑。市场消息方面，泰国计划于下周一与我国某大型贸易企业就签订20万吨橡胶进行商谈，此外还计划建立30万吨库容以缓解即将到来的高产期。

　　总体来看，上周五“双降”对沪胶影响有限，主产国泰国库存高企，中国需求疲软，昨日沪胶增仓下行再创新低。沪胶重心有望继续下移，建议中线空单持有，短线仍以逢高放空思路为主。

　　库存方面，截止10月26日，上期所天胶期货库存为15.46万吨，较上一交易日减少350吨。基本面而言，天胶进口呈现增长态势，但下游需求不见好转，重卡销售创七年来九月销量的最低值，轮胎企业开工率维持低迷，港口库存大幅增加，基本面颓势不改。目前影响行情的主导因素是宏观预期和市场情绪，短线市场悲观情绪占据上风，关注胶价11000争夺情况，有效跌破加持空单。

　　观点总结：目前青岛保税区库存仍在攀升，同时交易所库存有增无减，近期轮胎厂开工率虽有所提升，但整体供需面压力依然较大。泰国原料市场白片小幅上涨，但烟片、胶水和杯胶均继续走弱，合成胶报价企稳。“双降”靴子落地后基本面偏弱的大宗商品继续承压，隔夜沪胶主力1601合约运行于11000一线下方，后市关注10900位置支撑，建议在10900-11200区间轻仓短线操作。

　　逢低做多机会犹存 玉米价格有望筑底

　　玉米消费主要分为两大方面，饲料和深加工。据东证期货不久前结束的黑龙江全境及内蒙古东部大豆玉米产地考察结果显示，自2011年以来，由于国家产业政策调整，深加工整体的利润水平及开工率开始走下坡路，深加工的产业升级以及行业洗牌一直没有停止。

　　饲料需求方面，东证期货认为，今年我国养殖市场需求较为疲软。从去年12月份开始，我国生猪定点屠宰企业屠宰量基本上呈现下降趋势，今年7月份屠宰量已经降至17个月来的最低位。今年以来全国猪肉产量同样呈现同比下降趋势，上半年同比下降幅度达到4.9%，为近六年来的最大降幅。此外，我国今年生猪存栏量降至近年低位，虽价格上涨，但因终端需求不振，补栏动作不明显，这也影响到我国饲料消费。据业内人士估计，今年我国工业饲料总产量同比下降5%-10%左右，与前几年迅猛的发展势头大相径庭。

　　东证期货研究员杨洋认为，虽然今年东北地区因厄尔尼诺天气出现玉米减产，但产量大省黑龙江减产可控，并且从全国范围看依然能获得丰产。与大豆类似，玉米也面临着集中上市的季节性压力，结合国家临储价格下调，在短期上仍然维持弱势，但因前期跌幅过大，做空需谨慎。待压力释放后，在收储时期玉米或有逢低做多机会，如果今年收储量与去年接近，结合东北地区局部的减产，玉米期价或可反弹至2100-2200元/吨一线。