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伦镍挤仓落幕,镍价逐步回归基本面

来源:网络资讯    时间:2022-03-22    浏览:9955次

    昨日,LME期镍连续第四个交易日开盘下跌且跌停,跌幅15%。此前,LME已连续三个交日易开盘跌停。


    回顾近期有色市场,可谓风云变幻:先是俄乌冲突使得整个板块普涨,而后传闻海外资本阻击国内某企业20万吨做空期权,3月7日伦镍暴涨72%,沪镍被动跟随上涨,盘面连续三个涨停。之后LME紧急采取了措施,包括取消3月8日0点以后的交易,停止镍的交易,设定涨跌停板制度等。3月9日该集团声称用旗下高冰镍置换国内金属镍板,已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。伦镍炒作告一段落。行情演绎也说明了这个问题:既然挤仓是主要矛盾,那么矛盾解决,价格必然回归。

    但其他问题依然没有解决。俄乌冲突虽暂未造成实质性的减产,但对供需预期的潜在影响还是巨大的,贸易和运输也受到影响。有几个推演路径:假设冲突持续6—10个月,那么俄镍运输就会持续受到影响,反映在全球供需平衡表上,一二季度可能缺口持续扩大,三四季度直接从过剩预期变成紧缺。假设冲突在三个月内结束,那么只影响一二季度的供需平衡,但是速战速决的可能性目前不大。


    在欧美制裁下,大部分俄镍会回流中国。按照极限80%的俄镍都流入中国测算,平均每月1.36万吨,目前国内一级镍每月缺口在2万吨以上,短缺的局面不会扭转。外盘持续飙涨一度造成进口亏损持续扩大,最高达到36.6万元/吨的亏损,目前还有10.95万元/吨的亏损。国内现货成交停滞,出现累库,其他上下游企业如不锈钢、电池和三元材料产业链条也出现成交停滞,部分行业如电镀等出现了停产减产现象。

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